Le Grand Choc de 2017, partie 3 : une sortie de crise illusoire

La crise de 2007-2009 se solde donc par une victoire de l’école néolibérale, qui impose ses conclusions et son analyse des erreurs qui avaient mené à un tel choc. Pourtant, son succès est de courte durée tant elle est rapidement rattrapée par la réalité économique.

Une croissance molle comme sortie de crise

En effet, la sortie de crise est difficile. Certes, de la fin 2009 au premier semestre 2010, la sortie de la récession après une telle crise est accueillie avec un véritablement soulagement. Le déversement massif d’argent public permet aux Etats-Unis d’afficher un taux de croissance de 2,2% en 2010, malgré une légère remontée du taux d’épargne. En Europe, la croissance atteint alors 1,8% dans la zone euro. Mais cela laisse le PIB au niveau de 2008 et les tendances déflationnistes restent vivaces puisque les prix sont stables. En fait, l’Europe et les Etats-Unis sont entrés dans une phase de croissance molle.

Il faut dire que la crise n’a absolument rien changé à l’organisation du commerce international. Le climat économique toujours peu favorable pousse les grandes multinationales à délocaliser, dans l’industrie comme dans les services. L’Inde devient notamment le nouveau paradis des banques, qui y délocalisent des pans entiers de leur activité depuis que la Commission de Bruxelles a autorisé l’emploi de formulaires en anglais en Europe pour que leur traitement puisse être délocalisé. En outre, les Etats reviennent à des politiques budgétaires restrictives dès 2011 pour éponger des déficits devenus massifs.

Les années 2011 à 2013 sont donc des années de croissance très faible avec un pouvoir d’achat en berne et un chômage résiduel important. En outre, la Fed et la BCE, une fois la crise passée, remontent leur taux pour éviter la formation d’une bulle financière, comme après 2001. Malgré une inflation qui peine à dépasser 1%, la Fed remonte ses taux à 3%, un taux finalement élevé vu que la croissance ne dépasse pas 2%. En Europe, Jean-Claude Trichet, confirmé dans ses fonctions en 2011, pousse les taux à 4% parce que la croissance de la masse monétaire (à 5% par an) reste « préoccupante ». L’euro oscille entre 1,8 et 2 dollars. Airbus décide donc d’ouvrir l’usine du successeur de l’A320 dans le Kentucky.

Une reprise temporaire qui camoufle les ferments du Grand Choc

Cependant, 2014 et 2015 marquent une accélération de la croissance. La raison de cette reprise est l’essor des importations chinoises. En effet, début 2010, après une année 2009 où la croissance réelle est tombée à 2%, l’explosion du nombre de chômeurs provoque des manifestations contre le pouvoir en place, qui comprend qu’un modèle économique uniquement basé sur les exportations pose problème quand le monde entier est en récession. Résultat, en avril 2010, le gouvernement chinois décide d’instaurer un véritable système de protection sociale, couvrant la retraite, la maladie et le chômage.

Cette décision provoque une décrue progressive du taux d’épargne des ménages. Cela permet une hausse de la croissance de l’Empire du Milieu, qui renoue avec les 10% de hausse du PIB grâce à une envolée de la consommation, qui provoque une hausse des importations et donc de la croissance dans le monde entier. En 2014 et 2015 les Etats-Unis renouent avec une croissance du PIB de 3%, l’Union Européenne atteint 2%. La réduction des déséquilibres commerciaux Américains et Chinois fait alors prédire à Alain Minc « une fin de l’histoire économique » dans un livre qu’il veut être la suite de « la mondialisation heureuse ».

Pourtant, des déséquilibres majeurs persistent, voire s’amplifient. Le revenu des classes populaires et moyennes stagne, voir baisse. La part des revenus dans le PIB poursuit sa baisse, alors que les bénéfices des entreprises continuent à progresser, portés par une nouvelle vague de concentration après la crise. L’optimisme ambiant provoque une nouvelle bulle boursière : le Dow Jones atteint 25 000 points et le CAC 10 000 à l’automne 2016, au moment où les engagements hors bilan des banques dépassent ceux au bilan. L’effet de levier a de nouveau provoqué un afflux de liquidités qui a fait monter les marchés.

L’accélération de la croissance provoque cependant depuis deux ans une très forte hausse des cours des matières premières : le baril de pétrole dépasse 250 dollars à l’automne 2016. Conjuguée à la forte hausse des salaires en Chine, qui augmente le prix des produits importés, l’inflation dépasse 5% aux Etats-Unis comme en Europe en 2016, provoquant une hausse des taux d’intérêts à court terme, au-delà de 7%. Mais la persistance d’un niveau de chômage significatif ne permet pas aux salaires de suivre, provoquant une perte de pouvoir d’achat importante malgré la reprise.

À l’automne 2016, la situation économique apparaît particulièrement instable, avec une envolée de l’inflation, des taux d’intérêt et des bourses soutenues par la croissance des profits. Le Cercle pour une Alternative Economique alerte pourtant les dirigeants depuis des années, mais il n’est pas écouté.

 Demain : un contexte politique troublé