Faut-il s’inquiéter de la baisse de la bourse ?

Hier, le CAC 40 est repassé sous la barre des 3000 points, pour la première fois depuis près de trois mois suite à la publication d’un indicateur de confiance des consommateurs étasuniens décevants. Faut-il s’inquiéter de cette baisse ?

Un prélude à une nouvelle étape de la crise

Beaucoup de prévisionnistes l’annoncent : nous n’avons vu que le début de la crise et l’automne devrait être le théâtre d’une nouvelle étape dévastatrice. La baisse des places boursières depuis un peu plus d’un mois semble confirmer leurs sombres pronostics. En effet, après avoir touché un plus bas de 2465 points en mars, le CAC est remonté début juin au-delà de 3400 points avant de chuter à nouveau. Le Dow Jones, tombé à 6469 points, puis remonté à plus de 9000, est aujourd’hui à 8146 points.

Cette baisse est somme toute assez logique. En effet, depuis de longs mois, les investisseurs constatent la violence de cette crise économique, sans égale depuis 80 ans. Le taux de chômage s’envole dans la plupart des pays, malgré quelques premiers signes de reprise (hausse de la production industrielle depuis deux mois dans plusieurs pays). Du coup, une certaine nervosité se fait jour, qui explique l’ajustement actuel des cours de la bourse.

Des raisons de ne pas tout voir en noir

De manière ironique, on pourrait relativiser la capacité des marchés boursiers à bien juger l’état de la situation économique tant ils se sont trompés depuis dix ans. Mais plus sérieusement, il est parfaitement logique que les marchés soient aussi nerveux car la plupart des nouvelles économiques restent très négatives malgré les progrès sur quelques indicateurs. Les chiffres du PIB du second trimestre (qui seront publiés en août) seront d’une importance capitale…

Malgré tout, cette baisse des bourses peut avoir un effet positif pour l’éventuelle reprise. En effet, la baisse des cours rend les actions moins chères et peut faciliter une hausse des cours à l’automne, au moment crucial où se nouera l’avenir de cette crise : approfondissement ou sortie (illusoire). En ce sens, la baisse des cours, à un moment plus anodin, l’été, pourrait finalement jouer un rôle positif dans la sortie de la crise cet automne, surtout si les profits des entreprises se tiennent.

Bien sûr, cette baisse des cours pourrait être le prélude à un nouveau krach cet automne si l’économie ne se reprenait pas. Mais au contraire, je crois que cet ajustement des cours pourrait favoriser la reprise, aussi illusoire et chaotique soit-elle.

Source : http://www.lefigaro.fr/marches/2009/07/10/04003-20090710A...